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腾讯2018Q4:手游立功 广告支付不乐观 宏观经济是制约(2) 干细胞隆胸多少钱,胡东胡兵,各地过年风俗,7s现场管理,女总统音译歌词,galaxy c5手机电子书阅读器

来源:孝感新闻网   时间: 2019-05-21

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支付是构建微信生态系统的基础

根据公司公布的2018年客户投诉情况,可以推断出当年支付宝总交易笔数为1975亿笔,财付通为4665亿笔。理财通的用户超过1亿、资产管理规模超过6000亿元。商业支付占据了腾讯支付交易量的一半以上,接入腾讯支付体系的月活商户在2018年上升了80%。在中国之外,微信支付已经在49个国家和地区推出,其中在香港增长尤其迅猛。

对于腾讯来说,支付是构建微信生态系统的基础:如果没有微信支付,就没有拼多多的嘉峪关权威癫痫专科医院崛起,没有小程序电商的成长土壤,也没有向社区生活服务导流的入口。支付的强劲增长,让腾讯握住了通向新零售时代的门票,也使得新兴电商和O2O平台更愿意与腾讯进行战略合作。

2018年四季报的问题:宏观经济、监管、“吃鸡”变现

广告业务将受到宏观经济的较大影响

2018年四季度,腾讯广告业务收入同比增长38%,增速比上个季度有较大放缓。市场一直对腾讯的广告业务寄予厚望:它还有许多广告位没有开发出来,历史上的广告销售效率不高,内部数据也没有打通。在2018年10月成立AMS(广告业务线)之后,以上问题有望得到解决。然而,广告业务的发展是由供给和需求共同决定的。在经济持续减速、广告主预算吃紧的情况治疗老人癫痫病好的方法下,仅仅提高广告位的供给,真的有用吗?

国金证券研究创新中心的独家监测数据显示,2018年8月以来,移动广告的流量价格(CPM和CPC)就进入了下滑轨道,到年底已经基本跌回2016年的水平。我们认为,流量价格下跌是需求不足导致的:在主要广告主当中,汽车、地产受到宏观经济影响最严重;互联网金融受到了监管收紧的影响;游戏受到了版号瓶颈的影响;新兴“独角兽”公司受到了融资环境紧张的影响。进入2019年,除了游戏行业由于版号恢复发放,需求可能有边际恢复之外,其他广告主的需求仍然增长乏力。

监管政策影响了支付和游戏业务

我们认为,从2017年以来,国家对互联网行业的监管就在逐渐强化的过程中,重视互癫痫最好的医院联网行业的社会影响,这也是“供给侧改革”的一部分。对于腾讯而言,监管首先影响了金融支付业务的盈利前景。2019年1月,腾讯支付体系内的托管资金已经全部上缴央行,这将对支付业务的毛利率构成较大的负面影响。腾讯也不太可能开展消费信贷、小微企业贷等表内金融业务,而是只会将它们交给微众银行进行。

在游戏方面,为了响应国家保护未成年人的号召,腾讯已经有39款手游产品主动接入了升级后的“健康游戏系统”。这一系统大幅度限制了未成年人的游戏时间、抑制了他们的消费意愿。我们估计,未成年人对腾讯游戏业务的收入贡献不大;但是,未成年人游戏时间的缩短,仍然会影响腾讯游戏产品的整体活跃度和收入增长潜力。

2019年,国家对于视频、直播小儿癫痫怎么办、游戏、动漫等行业的监管仍在加强,腾讯的以上业务可能受到监管政策调整的影响。作为国内乃至全球最大的数字内容平台之一,腾讯需要尽可能地响应国家政策、主动消除监管风险,这就必然影响数字内容业务在短期的变现能力。

“吃鸡”游戏获得版号遥遥无期

在2018年四季报中,腾讯完全没有提及《绝地求生:刺激战场》这款手游,只提到了它的海外版本《PUBG Mobile》。事实上,自从2018年三季报以来,公司就不再提及“吃鸡”游戏在国内获得版号的可能性。结合国家政策和“吃鸡”游戏自身的定位,我们认为《绝地求生:刺激战场》在2019年获得版号的希望非常渺茫。

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